车评网的新能源汽车行业研究系列，致力于用轻松易懂的表达方式，和大家一起读懂相关企业。本文将会从企业简介、财报亮点、业务风险等几个方面解读宁德时代。

8月25日晚间，动力电池巨头宁德时代发布半年报。宁德时代长达191页的半年度报告读起来颇费眼睛，所以我们整理出关键信息并分析，以便让这份财报可以说人话。

• 先看看宁德时代的简介，快速建立下初步印象。

• 再看宁德时代官方财报中的【主要会计数据和财务指标】表格。

超长的数字和千位符虽然很严谨，但是读起来不符合日常阅读习惯，所以车评网整理出一个粗糙但是更为直观的【主要会计数据和财务指标】表格：

对，就这么简单粗暴，我们从这张简表可以建立宁德时代的财务状况粗略感受：

收入规模——百亿级，今年对比去年同期翻了1.3倍；

净利润规模——十亿级，今年对比去年同期翻了1.3倍；

净利水平——10%左右。

• 接下来，说说宁德时代的业务概况。

财报上是这么说的：【公司是全球领先的新能源创新科技公司，专注于新能源汽车动力电池系统、储能系统的研发、生产和销售，致力于为全球新能源应用提供一流解决方案。】通俗地说，宁德时代主要卖这么几个产品：新能源汽车的电池、电池的材料、储能系统。但这三样产品并不是三足鼎立，它们的收入规模如下表：

大概类似大舅带着两个小外甥吧。

业绩增长的主要原因是新能源车销量的增长。2021年上半年，我国新能源车卖了120.6万辆，同比增长139%，这个增长率是不是似曾相识？宁德时代的收入同比增长134%，和下游的新能源车行业同频共振。

• 宁德时代半年报的亮点有哪些？

我觉得值得一提的只有：储能业务的增长率非常亮眼。

2021年半年报，储能业务的营收为46.93亿，是去年同期的7倍。去年全年的储能业务营收才19.43亿。

储能这个行业咋样？简单说来就是，目前是初级阶段，市场空间巨大。2020年储能的装机规模是3GW，而今年7月国家发改委印发的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》，提出2025年储能装机规模达到30GW以上。从3到30，十倍的市场空间。

宁德时代布局储能业务颇具前瞻性，如果一直发挥正常，成为储能龙头也顺理成章。

其他亮点也有，例如：盈利能力稳定、现金流远超净利润（257亿）、开工率高企（折旧率下滑）等等，但这些亮点只说明宁德时代作为动力电池巨头的合理性。

• 宁德时代半年报，揭示了哪些风险？

首先，动力电池的毛利率一直在下降。

动力电池板块作为宁德时代最大的收入来源，2020年毛利率为27%，而今年上半年毛利率为23%，再往远看，2016年这部分的毛利率为45%。

下降的原因有两点：竞争加剧、上游材料价格上涨。竞争加剧是因为锂离子电池市场的快速发展，新玩家多了，老玩家还加产能；而上游的材料价格上涨又进一步压缩了动力电池的毛利率。

其次，宁德时代的海外竞争优势不明显。

不明显这个词显得很含糊，那看看数据就能发现优势是真的很不明显。

和第二名的LG化学的市场份额只差了0.5个百分点，如果我取整数，你甚至看不出来区别。而且这两家企业的产能均为满负荷状态，满钵满谷的白热化竞争。同时可以看出宁德时代虽然出货量是全球第一，但却不能高枕无忧，国际化征途漫漫，而LG化学和欧洲车企的合作已经颇为深入。

• 对宁德时代的整体感受

宁德时代是一家不怎么作妖的公司，业绩和出货量相符，财务报告和预期基本相符。虽然不会有很大惊喜，但是稳扎稳打，可以放心和它一起做时间的朋友。

本文为“车评网”原创，作者：慕容排骨，编辑：张刚峰，未经允许不得转载。关注“车评网”，专注汽车行业深度报道。

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• King Salmon 1个月前

  更看好磷酸铁锂

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• 烟花突然不美 1个月前

  想投稿怎么办，有人知道么

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• 右边海 1个月前

  中国人不骗中国人

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• 懒小子 1个月前

  小编不负责任

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